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[경영개혁의 지혜] 제18회 재무제표를 이해한다

경영 개혁 마스터 플랜의 책정에 대해 재무 수치를 해석하여 목표를 세우는 기법에 대해 소개하겠습니다. 회계의 지식이나 스킬을 가지고 있는 분에게는 상식적일 수도 있지만 경영 개혁을 추진하기 위해 몸에 익히기 위한 최소한의 필요 지식과 수법을 확인해 두고자 합니다.

이번 테마는 ‘재무제표를 이해 하는 것’ 

 

PL·BS·CF의 3표를 안다

재무 수치를 해석하는데 있어서 중심이 되는 자료는 재무제표입니다. 재무제표는 기업 외부의 이해관계 자인 주주, 금융기관, 채권자, 국가 등에 대해 기업의 경영 성적과 재정상태를 보고하기 위해 작성하는 서류입니다. 그 대표적인 것이 손익 계산서와 대차대조표(재무상태표)입니다. 손익 계산서는 어느 일정기간에서의 경영 성적을 나타내는 것으로 PL(Profit and Loss Statement), 대차대조표는 어느 일정 시점에서의 재정상태를 나타내는 것으로 BS(Balance Sheet)라고 불리우고 있습니다. 더 중요한 것으로는 CF(Cash Flow Statement)로 불리는 캐쉬 플로우(cash flow) 계산서가 있습니다. CF는 어느 일정기간에 서의 현금 흐름인 현금 수지를 나타낸 것으로 상장기업에서는 의무적으로 보고하게 되어 있습니다.


경영 성과와 경영 활동을 나타내는 재무제표를 알다

재무제표는 기업 외부의 이해관계자에게 보고하는 서류입니다만 경영자나 관리자가 경영 개혁을 추진하기 위한 활용 자료이기도 합니다. 재무제표를 잘 해석하면 「경영 성과」뿐만이 아니라 어떤 경영전략을 취해 왔는지 등 「경영 활동」도 개략 읽어낼 수 있는 자료입니다. PL는 「이익을 어느 정도 올렸는가」를 나타내지만 그 후면에는 「어떤 사업 활동을 해 왔는가」을 읽어내는 자료 라고도 할 수 있습니다. 또 BS는 「재정이 어떠한 상태에 있는가」를 나타냅니다만, 「어떻게 자금을 모아 무엇에 운용되었는가의 재무활동」을 알 수 있는 자료입니다. 그리고 CF는 현금의 흐름을 「사업 활동에 의한 영업 CF은 어떠한지」를 나타냄과 동시에 「투자 활동에 의한 투자 CF」이나 「재무활동에 의한 재무 CF」을 나타냅니다. 본업인 사업 활동에 의한 현금의 획득 상황이나 투자전략·재무 전략을 알 수 있는 자료라고 할 수 있습니다. 따라서 경영 개혁에 관계된 사람은 우선은 재무제표의 구조나 그 상호 관계를 알아 둘 필요가 있습니다. (하단의 도표 참고)



재무제표의 이해 3급·2급·1급이란? 

저는 지원처에서 재무제표의 이해 레벨에는 3급·2급·1급이 있다고 생각합니다. PL를 이해하고 있는 사람은 3급, BS까지 이해하고 있는 사람은 2급, 그에 더해 PL와 BS와의 관련된 CF를 이해하고 있는 사람은 1급이라고 설명하고 있습니다. PL는 매출액으로부터 원가나 비용을 공제하여 이익이나 손실을 나타내는 것이 기본입니다. PL에는 위의 도표에 나타나 있는 것처럼 5개의 이익개념이 있는 것을 이해하고 PL의 구조를 이해하는 것이 포인트입니다. 또 매출원가가 어떻게 계산되는지를 이해해 둘 필요가 있습니다. PL는 뺄셈이나 덧셈으로 이익이나 손실이 계산되므로 비교적 이해하기 쉽습니다만, BS나 CF는 이해하기 어렵다는 경우가 많습니다.


BS는 좌우로 나누어져 표시되어 있으며 우측의 합계 금액과 좌측의 합계 금액이 동일하여 발런스가 맞습니다. 왜 발런스가 맞는건지 이해하기 어려울 수도 있지만 우측의 합계 금액은 「자금의 조달을 어디에서 했는가」를 나타내고 좌측의 합계 금액은 「자금이 어디에 사용되고 있는가의 운용」을 나타내고 있기 때문에 BS의 왼쪽과 오른쪽의 합계는 일치하게 되며 발런스가 맞게 됩니다. 우측의 「자금 조달」은 금융기관으로부터의 차입금 등 다른 사람으로부터 빌린 「부채」, 그리고 주주로부터의 투자받은 자본금과 스스로 획득한 이익 잉여금등이 「순자산」에 나타나 있습니다. 또 좌측의 「자산 운용」은 현예금, 재고 자산, 외상매출금 등의 「유동 자산」, 그리고 유형 고정자산·무형 고정자산·투자 등 그 외자산이 「고정자산」에 표시되고 있습니다. 우선은 이정도를 이해해 주시면 됩니다.


CF는, 「현금 수지=현금의 수입과 지출」즉 현금의 「입=캐시 인」과「출=캐시 아웃」을 표시하고 있습니다. 그러나 여러가지 경영 활동으로 현금의 「입」과「출」이 발생하고 무엇이 현금의 「입」로 무엇이 현금의 「출」인가를 잘 모르는 점이 이해하기 어려울 수도 있습니다. CF는 「사업 활동에 의한 영업 CF」, 「투자 활동에 의한 투자 CF」, 「재무활동에 의한 재무 CF」의 3가지로 분류해 현금 수지가 계산되고 있습니다. 이것은 기업의 경영 활동별 현금의 수지를 정리하고 있다고 보면 됩니다. 또, CF는 다음과 같은 해석방법을 기억해 주시기 바랍니다.

1. 본업의 사업 활동으로 의한 「영업 CF」은 어느정도 획득하고 있는가

2. 그 중 투자 활동에 의한 「투자 CF」는 어느정도 투자하고 있는가. 그 결과, 「1」 과 「2」 의 차액은 FCF(프리 캐쉬 플로우)라고 불리는데 어느정도 남아있는지.

3. 차입금의 조달이나 변제, 배당 지출, 자기 주식의 취득 등 재무활동에 의한 「재무 CF」는 어느정도 있는가. 4. 마지막으로 FCF에서「3」 을 공제한 NCF(넷 캐쉬 플로우)는 어느정도 증가했는거가 감소했는가.


PL·BS·CF의 3표의 상호 관계

PL, BS, CF의 3표의 상호 관계에 대한 기본 포인트를 설명하겠습니다. 우선 기본 포인트 1은 PL와 BS의 관계입니다. 기업의 경영 활동은 BS의 우측의 「자금 조달」을 해서 BS의 좌측의 「자금운용」을 실시하는 것부터 스타트하고 있다고 말할 수 있습니다. 제조업이면 자금은 설비나 토지 등의 고정자산 구입, 그리고 원재료 구입에서 생산을 거쳐 제품 재고, 판매를 거쳐 외상매출금에 운용됩니다. 그 결과 매출과 원가, 비용이 발생해 이익을 창출하는 것 입니다만 그 활동은 PL에 나타납니다. PL에 나타나는 세금을 지불한 후의 이익인 「당기 순이익」은 BS의 「이익 잉여금 내역인 이월 이익 잉여금」에 축적됩니다. 


다음으로, 기본 포인트 2는 PL·BS와 CF의 관계입니다. PL의 「법인세차감전순이익」은 CF의 「영업 CF」의 원천으로 표시됩니다. 또 BS에서는 운영 자금(재고+외상매출금-외상매입금)이나 현금지출이 없는 각종 준비금의 증감 금액이 「영업 CF」에 반영됩니다. 게다가 고정자산의 취득과 매각 등의 투자 활동에 의한 현금의 증감도 CF의 「투자 CF」로 연결됩니다. 차입금의 차입과 변제, 주식의 취득과 매각, 배당 정책 등의 재무활동에 의한 현금의 증감은 「재무 CF」로 연결됩니다.


기본 포인트 3은 CF와 BS의 관계입니다만, CF의 현금잔고는 BS의 현금잔고로 연결되는 것입니다. CF에서는 「영업 CF」로부터 「투자 CF」을 공제한 FCF(프리 캐쉬 플로우(cash flow))를 구해 FCF로부터 「재무 CF」을 공제한 NCF(넷 캐쉬 플로우(cash flow))를 표시합니다. 이 NFC가 어느 일정기간에서의 최종적인 현금의 증감액을 의미합니다만, 기수 현금잔고(전기 BS의 현금잔고)에 플러스 되어 기말의 현금잔고를 파악할 수 있습니다. CF의 현금잔고는 BS의 현금잔고와 일치한다는 것입니다.


PL·BS·CF의 3표를 대상으로 기본적인 것을 설명해 드렸습니다만, 여러분 회사의 재무제표를 보면서 다시해석해보시면 더욱 이해가 잘 되실 것이라고 생각됩니다. 

 


<집필자>
  – 시니어 컨설턴트 카미야코 요시야스(神奴 圭康) –
   경영 전략·사업 전략, BPR, 경영 관리 컨설팅 경험 다수.
   기업 규모와 업종·업태의 특성을 감안해, 클라이언트와 일체가 되어 기업의 경영 과제에 대한 경영 개혁에 동행한다.
   「통합 경영 개혁」 , 「BPR에 의한 업무 개혁」외 저서 다수.


원본 출처 : 第18回 財務諸表を理解する

문의 : JMAC KOREA  교육연수사업부
Tel   : 02-722-9944 / Fax : 02-725-5997
E-mail : jmackorea@jmac.co.kr

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